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AMB Generali Kursziel erhöht
14.11.2003
LRP
Jochen Schmitt, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktien von AMB Generali Holding (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) von "Underperformer" auf "Marketperformer" hoch.
AMB habe in Q3 die Erwartungen der LRP nicht erfüllen können. Besonders das Vorsteuerergebnis habe enttäuscht, allerdings seien hier Sonderfaktoren wie z.B. Restrukturierungskosten zu Buche geschlagen. Trotz der niedriger als erwartet ausgefallenen Ergebnisse sehe man den operativen Aufwärtstrend jedoch als intakt an. Erneut habe in Q3 die kuriose Steuerproblematik deutscher Lebens- und Krankenversicherer die GuV belastet, jedoch deutlich geringer als in den Vorquartalen. Da der Gesetzesänderungsprozess hinsichtlich dieser Thematik noch immer im Gange sei, sei die Steuerquote für 2003 kaum prognostizierbar.
Ihre Prognosen haben die Analysten der LRP überarbeitet, wobei sich das Nachsteuerergebnis 2004 und 2005 nicht verändert habe. Für 2003 rechne man nun mit einem Verlust, da das Neunmonatsergebnis -85 Mio. Euro betragen habe. Dabei habe man in Q4 eine normale Steuerbelastung unterstellt. Das EPS 2003e der LRP laute nun -0,79 Euro (zuvor 0,75 Euro). Seit Jahresbeginn habe sich die Aktie rund 15% schlechter als der DAX entwickelt. Die Rückkehr in die Gewinnzone in Q3 sollte das Sentiment gegenüber dem Titel verbessern. Außerdem profitiere das Unternehmen von der Erholung der Aktienmärkte, da sich Kursreserven auf die abgeschriebenen Aktienbestände bilden würden. Ferner betrachte man bei der LRP die 49,9%-ige Beteiligung von AMB an der Deutschen Vermögensberatung AG als ein exzellentes Investment - strategisch wie finanziell.
Die Analysten der LRP erhöhen daher ihr Kursziel von 57 auf 64 Euro und stufen AMB Generali von "Underperformer" auf "Markeperformer" hoch.
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